巴西植物油行业协会（Abiove）周四（4月16日）发布月度报告，再次上调2026年巴西大豆出口和加工量预期，创下新的历史纪录。然而，创纪录的供应量正对国际粮商的营收构成压力，ADM等巨头面临挑战。

　　出口与压榨量双双创纪录

　　根据Abiove最新数据，2026年巴西大豆出口量预计将达到1.136亿吨，较3月预测的1.115亿吨上调210万吨。大豆加工量（压榨）预计为6220万吨，同样高于此前预测的6150万吨。

　　2025/26年度巴西大豆产量预测维持在1.7785亿吨不变，仍为历史最高水平。

　　豆粕与豆油出口同步增长

　　随着压榨量提升，豆粕和豆油产量及出口预期也相应上调：

　　豆粕产量：预计达4790万吨

　　豆粕出口：预计达2460万吨

　　豆油产量：预计达1250万吨

　　豆油出口：预计达150万吨，同比增长3.3%

　　Abiove经济与监管事务主任Daniel Furlan Amaral表示：“加工量预期的上调，凸显了巴西产业在创纪录收成面前的韧性。将原材料转化为高附加值产品，巩固了巴西能源矩阵和食品供应的支柱。”

　　对ADM等国际粮商的双重影响

　　供应压力下的营收挑战

　　创纪录的供应量对ADM等国际粮商构成双重影响。

　　一方面，作为全球最大的粮食贸易和加工企业之一，ADM是巴西大豆供应链的重要参与者，庞大的出口和加工量为其提供了充足的业务规模。

　　另一方面，创纪录的供应加剧了市场竞争，可能导致大豆及相关产品价格承压。ADM在其2025年财报中已提到，全球油籽供应充足对加工利润率构成压力。巴西供应的持续增长可能进一步挤压ADM在贸易和加工环节的利润空间。

　　巴西大豆的市场地位

　　ADM在中国市场深耕三十年，大豆是其从巴西进口的核心农产品之一。2025年巴西大豆出口额达435亿美元，是中国最大的大豆供应国。随着巴西供应量持续创纪录，中国进口商的选择空间进一步扩大，这可能影响ADM等贸易商的定价能力。

　　行业展望

　　Abiove此次调整发布之际，正值全球农产品市场密切关注南美供应形势。巴西大豆的创纪录产量和出口预期，一方面有助于缓解全球植物油和蛋白粕的供应紧张，另一方面也对国际粮商的利润空间形成持续压力。

　　分析人士指出，ADM等公司需要在“量”与“价”之间寻求平衡——供应量扩大带来业务规模，但价格压力可能侵蚀利润率。随着巴西大豆收获进入尾声，全球市场将密切关注实际出口进度及其对ADM等粮商财报的影响。