里昂:降金山软件目标价至29.1港元 评级“跑赢大市”

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里昂:降金山软件目标价至29.1港元 评级“跑赢大市”

  里昂发布研报称,金山软件(03888)去年第四季收入符合预期,惟反映基本面疲软,下调估值倍数,及加大控股公司折让估算,目标价相应由35.5港元下调至29.1港元,维持其评级为“跑赢大市”。游戏业务收入同比减少33%,高于该行预期1.5%,主要是对上财年同期基数较高,导致热门游戏受压。办公室软件业务收入同比增加17%,主要受惠于WPS365增长强劲和to-C业务发展加速。

  该行预计,今年将是游戏业务的转型之年,尤其在领导层和策略调整等方面。虽然该行预测其游戏业务收入将同比减少10%至19%左右,但办公室软件业务收入将加速增长至同比增长20%。该行指,考虑到游戏业务带来的不利因素,将金山软件今年和明年收入预测均下调7%,各年营运利润预测则分别下调21%和16%。

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